杜坤維:股指企穩不代表大反彈關注商譽減值風險

時間:2019年11月13日 08:17:46 中財網
   昨天是一個震蕩企穩的走勢,但成交量只有3600億元,可見資金抄底并不積極,看淡后市的態度并沒有多大變化,
  股指雖然企穩,熱點并不突出,更多的是一種對大跌以后的修正,談不上是黃金坑的形成,也不是牛市的開啟,但也不至于是下跌的中繼,股指并沒有改變震蕩的模式,下跌會有資金進場抄底托底,但上漲也會面臨明顯的拋售,何況資金也不是長期打算,只不過是尋找一點短期的價差,股指未來運行環境依然非常嚴峻。

  經濟數據并不是太好,上市公司業績增速可能不會太樂觀,三季報出現了不少黑天鵝,導致股價大跌,年報也不會例外,業績黑天鵝可能會漫天飛舞,最要堤防的是商譽減值,在經營壓力下,一旦并購資產出現業績滑坡,商譽減值壓力是很大,一旦計提商譽減值,業績黑天鵝就可能出現,市場越是弱勢,沖擊力也會越大。

  擴容壓力依然是揮之不去的問題,媒體越是力挺再融資新政和IPO加碼發行,強調對經濟的支持作用,背后可能暗示一種輿論導向,那就是不希望市場看空,融資節奏依然保持快節奏,融資并沒有錯,可是一味強調融資,投資者認不認可是一碼事情,A股很奇怪,只要某些專家經常出來喊牛市,牛市就更加容易終結。

  從盤面看,熱點較為散亂,缺少明顯的領漲熱點,權重方面,保險銀行幾度護盤,但最后保險回落較為明顯,銀行奮力護盤,最終依靠鋼鐵、煤炭強勢崛起,股指跌幅收窄而翻紅。白馬股跌幅居前的是家用電器,科技股方面,漲幅居前的并不多,像光刻機和充電樁,跌幅居前的是芯片、半導體、手機產業鏈等,但跌幅不大,散亂的熱點,說明資金找不到做多的明確方向,這是不看好后市的一個無奈選擇,可以稱之為超跌反彈。

   雖然我不看好未來牛市,但一直不認為股指會下跌很多,昨天股指也在2900點左右附近企穩回升,我們沒有必要理會那些資金抄底,那些資金托底,只要知道股指跌幅有限就可以,2900點一線實際上是3288點調整以來形成的一個多重底,只有8月份出現大幅度跌破過,其他時間都是在2900點一線附近回升,本次調整我也認為股指不會偏離2900點太遠,股指繼續在2900點震旦也有可能,展開進一步反彈也是有可能,但即使反彈,高度也會很有限。

  對市場走勢的判斷,要準確到某一些點位是不可能的,只能是去判斷股指大概的運行區間,從而尋找投資機會,未來投資機會可能在一些銀行,面對經濟壓力,我認為央行還會有降準的概率,否則調整MLF利率和LPR利率對銀行傷害很大,反而不利于銀行的信貸動力提升,10月份信貸數據低迷,既有市場需求疲軟問題,也有銀行惜貸問題,但信貸低迷,轉化為資本市場壓力山大,對資本市場也是一種負面作用,另一個就是高科技股的投資,這一定要關注業績增長,堅決回避業績下滑商譽市值很高的個股。

  
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