周四機構一致看好的七大金股

時間:2019年11月14日 08:28:11 中財網
[第01頁] [第02頁] [第03頁] [第04頁] [第05頁] [第06頁] [第07頁] >>下一頁
  贏合科技:上海電氣控股,站在巨人的肩膀上迎全球電動化浪潮
  類別:公司 研究機構:中泰證券
  事件: 公司發布公告, 上海電氣通過協議轉讓及擬現金認購非公開發行股份合計持有上市公司 104,270,556股股份,占上市公司發行完成后總股本的 23.50%, 受讓和認購后,上海電氣將獲得公司控股權。

  上海電氣入主, 公司迎新一輪戰略性發展機遇。 上海電氣是上海市國資委旗下的大型綜合性裝備制造集團, 聚焦能源裝備、 工業裝備和集成服務三大領域,主要產品包括發電/輸電設備、環保設備、自動化設備等。近年來, 上海電氣在智能裝備制造領域有深度布局, 包括航空航天裝備、 3D 打印等, 鋰電是其布局的最重要方向之一。 上海電氣控股后,公司將成為上海電氣旗下自動化領域的核心上市公司、鋰電領域的唯一上市平臺,充分享受大平臺帶來的戰略性發展機遇。

  與 MANZ 戰略協同價值強, 未來或可共同拓展全球客戶。 上海電氣持有 MANZ19.67%股權, 后者是德國高科技設備領域的知名上市公司, 主要業務包括光伏、 3C 和鋰電自動化設備等, 在鋰電領域, 其模切、 疊片設備全球領先, 與公司的涂覆、 卷繞設備存在較大的業務協同價值, 未來或可共同開發全球客戶。

  目前公司海外客戶主要是 LG、 三星和特斯拉,未來除了和 MANZ 聯合深耕三大客戶之外, 也存在聯合拓展 Northvolt、 saft 等歐洲重要鋰電企業以及海外的3C 自動化設備客戶的可能性。

  上海電氣帶來更多優質客戶資源,公司的自動化技術未來可能是潛力方向。

  (1)鋰電領域: 除了贏合科技和 MANZ, 上海電氣目前在新能源車領域還有其他系統性的布局, 未來垂直的協同機會可期;
  (2)自動化領域: 公司的自動化設備和 MEMS 技術國內領先, 具備未來在上海電氣集團體系內推廣使用和共同拓展外部客戶的可行性。 通過上海電氣平臺,公司可以突破現有客戶資源瓶頸,獲得新的發展機遇。

  超額激勵方案:未來三年超額基準業績年化增長 20%,彰顯雙方對未來發展的信心。 未來三年,公司超額基準業績合計 13.442億, 2020年、 2021年、 2022年基準分別是 3.575億、 4.290億、 5.577億,預計 YOY 分別是 10%、 20%、30%。雙方約定,超過超額基準業績 20%,管理層可以提取 20%超額激勵,超過基準業績 30%,管理層可以提取 30%。較高的超額利潤基準目標和激勵機制,彰顯雙方對公司未來發展的信心。

  投資建議: 公司是國內領先的鋰電和自動化設備企業, 持續深度受益全球鋰電龍頭擴產周期;上海電氣控股后,公司將成為上海電氣旗下唯一的鋰電設備上市公司, 與其旗下的德國 MANZ 等有潛力較大的戰略協同價值, 站在巨頭的肩膀上,公司將獲得新一輪的戰略性發展機遇; 高基準的業績承諾, 未來三年年化增長 20%,安全邊際高。 預測 2019-2021年歸母凈利潤分別為 2.5億、 40億、 4.8億, 維持買入評級。

  風險提示: 全球新能源汽車發展不及預期、 與上海電氣業務協同和整合低于預期、 海外客戶拓展低于預期。
[第01頁] [第02頁] [第03頁] [第04頁] [第05頁] [第06頁] [第07頁] >>下一頁
  中財網
各版頭條
pop up description layer
彩票销售机构的销售工作主要职责是什么